12月2日，截止午盘 ，标普红利ETF（562060）涨0.73%
，成交额868.26万元。成份股全线飘红，建发股份涨1.84% ，传音控股涨1.50%
，兰花科创 、三七互娱
、潞安环能等纷纷跟涨 。

　　从中长期来看，国内经济高质量发展、无风险利率下行 、A股常态化分红机制优化等趋势已经非常明确 ，均为红利策略的长期投资逻辑提供了有力支撑
。

　　随着市场走势的分化和调整
，红利资产具备较强的攻防一体属性，是市场参与者所重要长期投资方向 ，值得重点关注。

　　长江证券表示，2022 年以来
，红利风格占优，行业轮动速度指数和红利相对成长指数走势拟合度较高 。行业轮动速度方向有望成为市场风格判断的重要指标之一 ，当行业轮动速度触底回升时
，并维持较高位置，红利往往占优
。

　　当前行业轮动速度仍处在下降区间 ，并向下突破了2022年以来的震荡区间。若12 月市场信心在政策带动下持续修复
，市场形成较为清晰的交易主线，行业轮动速度有望继续回落至2017-2021年区间 ，消费成长等板块有望跑赢；从海外视角看
，2025年特朗普政府上台或带来市场扰动，若行业轮动速度回升至近三年的震荡区间 ，市场或将仍以结构性行情为主
，红利风格有望阶段性回归 。

　　华泰证券表示，三季报披露后至中央经济工作会议前A股常出现“跨年行情” ，驱动力主要为政策预期
、盈利预期视角向次年切换、险资“开门红 ”布局等
。

　　复盘2010年以来的“跨年行情
”：一是“跨年行情”出现频率较高，但仅2012 、2019年持续至次年
，而2013-2015
、2018、2020-2022年行情高点均在当年12月出现，平均持续37天 ，Wind全A平均上涨11.4%；二是政策驱动下“跨年行情 ”交易可能抢跑
，持续性取决于政策 、流动性和基本面能否形成共振，结束往往伴随其中之一走弱；三是12月指数行情呈现一定动量特征 ，全A涨跌幅与前11个月涨跌幅正相关
，中央经济工作会议前“赚钱效应
”较好。

　　复盘来看，结构上关注三点特征：一是“跨年行情”中大盘略占优 ，非银/建材/地产/轻工等受益于稳增长政策的板块
，以及传媒/军工/电子等受益于产业政策的成长板块占优；二是会前博弈、会中平稳
、会后分化：12月初至中央经济工作会议前大盘占优，食饮/家电/社服/地产/非银等领涨 ，其中社服（节日消费）、家电（抢出口）具备季节性景气逻辑；会议中波动较小；会议后至12月底红利占优
，稳增长年份资源和消费品领涨，其它年份成长板块领涨 。

　　综上所述 ，红利资产长期投资价值依然显著。在A股不断扩容的大背景下，企业内生增长能力的重要性逐步提升
。经济高质量成长时期
，具有更高分红能力与意愿的公司有望越来越受到资金的青睐，投资者可借道标普红利ETF（562060）力争把握红利主题长期机遇。